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电气设备与新能源行业点评:2月装机电量2.24gwh,同比增长118%
作者: 佚名 时间:2019-3-12文章来源:东方财富访问量:1319

投资要点

根据ggii数据,2019年2月电动车产量5.27万辆,同比增长43%,环比减少48%。乘用车产量0.51万辆,同比增45%,环比减少45%;客车产量0.19万辆,同比增长70%,环比减少74%;专用车产0.02万辆,同比降低77%,环比减少91%。2019年电动车累计产量15.41万辆,同比增长101%;乘用车累计生产14.2万辆,同比增108%;客车累计生产0.92万辆,同比增长137%;专用车累计生产0.27万辆,同比降低38%。

根据ggii数据,2月装机电量为2.24gwh,同比增长118%,环比减少55%。2019年累计装机电量为7.21gwh,累计同比增长208%。1)磷酸铁锂:2月铁锂装机电量为0.32gwh,同比减少5%,环比减少77%,占比14%;2019年磷酸铁锂累计装机电量1.72gwh,同比增长103%,占比为24%,主要为纯电客车和纯电专用车产量大幅减少导致。2)三元:2月装机电量1.79gwh,同比增长166%,环比减少45%,占比80%;三元2019年累计装机电量为5.07gwh,同比增长262%,占比70%;锰酸锂2月装机电量为0.01gwh。

各车型平均带电量来看,2月乘用车平均带电量维持高位,客车、专用车大幅提升。2月纯电动乘用车单车带电量46.31kwh,环比小幅增长,全年平均带电量提升至46.16kwh。2月纯电动客车平均带电量大幅增长,达到214.04kwh/辆,同时专用车平均带电量大幅提升至212.83kwh/辆(重卡占比较高)。

从电池厂商看,宁德时代2月装机电量同比大幅增长,市占率45.5%,2月装机电量1.02gwh。其次比亚迪2月装机电量0.58gwh,同比翻3倍,市占率26%。第三名为国轩高科,装机电量0.13gwh,市占率5.7%。1)宁德时代2月装机电量同比提升较大,为1.02gwh,同比增89%,环比减53%,占比45.5%,占比进一步提升,其中磷酸铁锂为0.03gwh,同比减少84%,三元为0.95gwh,同比提升188%,环比减29%;2019年累计装机电量3.20gwh,同比增长172%,累计占比44.3%。

2)比亚迪2月装机电量为0.58wh,同比增长307%,环比减少57.4%,占比26%,其中磷酸铁锂0.10gwh,环比下滑56%。三元0.48gwh,同比增长235%,环比减少58%;2019年累计装机电量1.96gwh,同比增长639%,累计占比27.1%。

3)国轩(2月0.13gwh,同比增11%,占比为5.7%);亿纬(2月0.04gwh,同比增670%,占比为1.7%);比克(2月0.05gwh,同比增7%,占比2.2%);力神(2月0.04gwh,同比增长626%,占比为1.9%)。

2019年磷酸铁锂动力电池主要集中于catl、比亚迪和国轩高科,三家合计占据79.2%的市场份额,市场集中度高。三元市场前几大厂商为catl,比亚迪,比克电池和卡耐新能源,共占据83.1%的市场份额。

投资建议

一季度行业排产较满,龙头一季报业绩趋势较明显,推荐电池龙头(宁德时代、比亚迪);锂电中游的优质龙头(新宙邦、璞泰来、当升科技、星源材质;杉杉股份、亿纬锂能、恩捷股份、天赐材料);核心零部件(汇川技术、宏发股份);优质上游资源钴和锂(天齐锂业)。

风险提示

示:投资增速下滑,政策不达预期,价格竞争超预期。

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